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　　春节以来国内生猪价钱阴跌不啻，猪肉创下七年新低。3月16日，生猪现货价钱报10.29元/公斤，续创年内新低，年内跌幅已接近15%。

　　生猪期货主力合约价钱当日同步刷新历史最低点。狂放咫尺，猪价已跌破全行业现款全本钱线，被合计最具本钱上风的行业自繁自养样式，也还是麇集第五周损失，本周损失额扩大至卓著280元/头。由于存栏量高企、饲料本钱高潮等身分，短期内猪价仍莫得止跌的迹象，刻下价钱距离历史最低值只差约3毛钱。

　　在此布景下，上市猪企本年前两个月的销售收入大批“量增价跌”，销售收入同比下滑。在耗尽复苏乏力、供给握续填塞的双重压力下，生猪孳生业正阅历自2018年非洲猪瘟后的最严峻教师。

　　跌破10元关隘，全行业深度损失

　　“旺季不旺、淡季更淡”，这是刻下的生猪市集的特征。

　　投入3月以来，国内猪价延续了年头以来的下落势头。据中国养猪网浮现，全外洋三元生猪价钱跌至10.29元/公斤关隘，较旧年同期的14.63元/公斤同比下落29.7%，环比2月同期下落16.75%。

　　这一价钱水平不仅击穿了行业公认的情态防地，更创下自2019年以来的七年新低。追想历史走势，近10年内的最低猪价出当今2018年二季度，约为9.92元/公斤，刻下猪价与历史最低点仅差3毛/公斤独揽。

　　生猪期货市集不异惨淡，主力合约价钱近期握续探底。3月16日，生猪期货LH2605合约收盘报10860元，跌3.14%，刷新了合约上市以来的历史最低记载，反应出市集对远期价钱的悲不雅预期。

　　刻下行业自繁自养样式的头均损失已扩大至283元独揽，且这一情景已握续数周，况且由于近期饲料价钱握续高潮，孳生户损失加重，行业将不能幸免投入“现款流握续流失”的集体损失阶段。

　　猪价握续走低的背后，是供给填塞与需求疲软的双重挤压。从供给端看，行业产能去化进度逐渐，能繁母猪存栏量仍处于高位。狂放2025年12月末，寰宇能繁母猪存栏量高达3961万头，略超农业农村部设定的3900万头闲居保有量上限。与此同期，坐蓐结尾的扶持进一步加重了供给压力，行业大批反应，刻下PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）等坐蓐结尾方向较非洲猪瘟前有显着扶持，这意味着即使母猪存栏量不变，执行的商品猪出栏量也在加多。

　　需求方面，春节事后，猪肉耗尽投入传统淡季，末端走货速率显着放缓。尽管宰杀企业尝试压价收购，但孳生端因损失严重而出现一定惜售情愫，市集全体呈现供需博弈样子。更令市集担忧的是，当作市集风向标的仔猪价钱近期也出现边缘转弱迹象，标明孳生户补栏意愿正不才降，行业悲不雅情愫正由商品端朝上游传导。

　　另外，豆粕与玉米两个主要饲料原料，价钱握续上升，并创下2024年8月以来最高价，这对孳生户本钱变成的压力阻扰残暴。期货盘面来看，狂放16日收盘，豆粕主力价钱报3071元，年内累计涨11.31%；玉米主力合约价钱涨至2379独揽，近半年高潮8.23%。

　　上市猪企“量增价减”，一季度功绩蒙上暗影

　　猪价的握续低迷，径直反应在上市猪企的销售数据中。最新出炉的2026年1-2月销售简报领会，主要生猪孳生企业呈现“量增价减”地方，猪价下落导致销售收入大批出现下滑。

　　第一财经记者统计，有19家上市猪企浮现了1-2月销售简报，期内累计出栏生猪3043万头，同比增长9.9%。行业龙头牧原股份（002714.SZ）以1161.2万头的出栏量最先全行业，公司1月、2月销售收入分歧达105.66亿元、64.05亿元，同比分歧下落11.93%、23.98%，收入下滑的主要原因是商品猪销售均价大跌。

　　1月到2月，温氏股份（300498.SZ）、新但愿（000876.SZ）的出栏量分歧达566万头和261万头。与牧原股份雷同的是，上述两家头部猪企的销售收入下滑。温氏股份2月销售收入达39.56亿元，同比环比分歧下落15.58%、15.79%，收入水平创下2025年同期以来最低值。新但愿2月的销售收入降幅为7.42%。

　　3月以来生猪价钱跌破11元/公斤，咫尺直逼10元/公斤，月内价钱下落约9.3%。猪价阴跌不啻，也为上市猪企一季报蒙上一层暗影。

　　濒临握续恶化的市集环境，计策层面发力维稳。华安证券研报指出，3月初，农业农村部并吞国度发改委召集7家大型生猪孳生企业召开专题会议，提议将进一步强化生猪产能调控，能繁母猪存栏量调控方向或将下调至3650万头独揽，较刻下水平下降约7.9%。同期，会议还提议缔造备案制，进一步压实企业的产能调控包袱，股东行业从“内卷式”竞争中走出来。

　　瞻望后市猪价，一位私募基金老成东谈主对第一财经默示，若产能调控方向得以严格落实，重复刻下行业深度损失倒逼的被迫去产能，本轮猪价高潮周期的底部有望在2026年下半年夯实。

　　在他看来，短期内猪价仍难言乐不雅，生猪价钱仍有下降空间。这主如若由于刻下行业出栏均重仍处历史同期偏高位置，且更生仔猪数目同比加多对应本年上半年的出栏压力。

　　“去产能不是一蹴而就的，尤其是生猪孳生客不雅上存在10个月独揽的育肥时分周期，重复刻下存栏量高企、饲料本钱高潮、猪肉耗尽处于淡季以及二育受限等身分影响，短期生猪价钱仍有可能连接走低。本轮损失阶段中，大型上市猪企的动作需密切蔼然，若后续企业出于保险现款流安全，主动镌汰出栏节拍和范围，有望带动全行业产能出清，股东猪价高潮。”上述基金东谈主士对记者说。